（1）分销业务

这部分业务由全资子公司湖南达嘉维康医药有限公司开展。后者是国家4A级医药物流企业、湖南省医药储备企业及湖南省常态短缺药品承储企业，其医药分销以纯销模式为主，辅以调拨模式，基本覆盖湖南省内三级以上规模医院。报告期内，医院销售业务占达嘉维康主营业务收入比例分别为 70.57%、67.68%、64.47%。

达嘉医药经营的药品品规有一万余种，并与江苏恒瑞、正大天晴、信立泰、江苏豪森、石药集团、齐鲁制药、拜耳、勃林格殷格翰、辉瑞、安斯泰来、礼来、住友制药等众多国内外知名药企建立了长期稳定的合作关系，在抗肿瘤药、免疫调节用药、心脑血管用药、呼吸系统用药、抗病毒用药等新特药的经营方面独具特色。

2017 年至 2019 年，达嘉维康的医药分销业务毛利率分别为13.73%、11.96%、11.59%。2018年度毛利率较2017年下降较多，主要是受公立医院实行“药品零差价”和“两票制”等政策实施，公司药品配送费率有所下降。随着药品集中带量采购等政策的落实和不断推进，将有更多药品价格下降，如果未来能中选更多药品品种的配送权，通过带量销售来弥补药品价格下降的影响，可对公司分销业务盈利能力带来重大变化。截至招股说明书签署日，全国药品集中带量采购共涉及58个品种，达嘉维康已取得11个品种在湖南省内的配送权；湖南对抗生素的专项采购中标结果公布，共52个品种154个品规中标，达嘉维康已取得53个湖南省抗菌药物带量采购药品的配送权。

表2：达嘉维康主营业务毛利率构成及变动情况

（2）零售业务

截至2019年末，达嘉维康拥有直营连锁店23家，布局湖南全省14个地州市。报告期内，其医药零售收入逐年上升——2018 年、2019 年销售收入分别较上年增长24.11%、45.11%。细化来看，DTP业务销售收入快速增长，特门服务业务销售收入比较稳定，药房传统业务销售收入受门店数量变化有所波动。

表3：达嘉维康医药零售收入情况（单位：万元）

①“特门服务”药房业务 达嘉维康早在2002年便已开始经营这一业务，是湖南省首家政府核准的特殊病种门诊服务协议药店。其通过与湖南省、市各级医疗保险经办机构签订特门定点药店服务协议，经营特殊病种治疗药品，为患者提供“特门服务”。

从达嘉维康深度覆盖的湖南市场来看，根据《湖南省城乡居民基本医疗保险特殊病种门诊管理暂行办法》 （湘人社发[2017]93 号），该省共有43个特殊病种按规定纳入医保基金支付，长沙市基本医疗保险特殊病种已增加至45种，其病种情况如下表：

达嘉维康“特门服务”提供的药品种类齐全，同时还可以为特门患者提供全面、个体化的“特门服务”。特殊病种患者一般具有病程持续期长、取药地点固定的特点，因此，达嘉维康基于多年“特门服务”药房业务积累的经验与数据，打造了慢性病种大数据服务平台，为每位患者建立个人健康档案，实行科学分类的管理。根据湖南省医保局及长沙市医保局提供的医保结算数据，达嘉维康“特门服务”业务医保结算金额占比第一。

②DTP药房业务 达嘉维康近年来也在积极推进DTP专业药房业务——2016年成为湖南省首批特药协议药房，经营品种以抗肿瘤、丙肝、HIV、自身免疫系统疾病等方面的新特药为主，强调通过专业化服务产生与患者的长期合作黏性。目前，共设有19家DTP专业药房，其中的14家为特药供应协议药店，运行大病医保特药服务，形成了以长沙市为中心，覆盖湖南全省14个地市的DTP药房布局。2019年，通过《零售药店经营特殊疾病药品服务规范》，成为全国第一批达标药店。2019年，达嘉维康这一板块业务同比增长104.25%。

图1：达嘉维康DTP药房运营流程及经营特点

回溯达嘉维康的发展历程可以发现，其前身为2002年成立的同健大药房，2007年7月由长沙市同健大药房有限公司变更为湖南同健大药房连锁有限公司；2014年6月改组为湖南同健大药房连锁股份有限公司；2017年7月又更名为湖南达嘉维康医药产业股份有限公司，同月17日在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让，募集资金总额为230,200,005元；2018年1月19日起，达嘉维康在“新三板”终止挂牌；此后，达嘉维康又进行了几轮增资与股份转让，老百姓大药房便在这个阶段进行了参股——2018年6月19日，陶佳宏与老百姓大药房与陶佳宏签署《股份收购协议》，并于当年8月15日签署了《老百姓大药房连锁股份有限公司与陶佳宏关于湖南达嘉维康医药产业股份有限公司之<股份收购协议>之变更协议》，约定陶佳宏将其持有之达嘉维康的全部股份（对应630万元注册资本）转让予老百姓大药房，转让价格为每股8.09元，当时持股比例为4.153%，之后略有稀释，直至发行前的4.0677%。

表4：达嘉维康前十大股东发行前后持股比例变化情况