同期，由中国非公立医疗机构协会主办、《看医界》传媒承办的中国非公立医疗机构协会2020年会同步召开，吸引来自全国近2000名医生集团创始人、共享平台建设专家、投资人、医院管理者、医疗赋能机构负责人共襄盛宴。

以下为“2020上海医交会投融资高峰论坛”演讲嘉宾的精彩观点分享。

1.未来已来，众巨头入局互联网医疗

中金研究部医药行业首席分析师邹朋认为，由于疫情推动，使得“互联网+医疗健康”发展出现里程碑变化。早期“互联网+医”、“互联网+药”是独立发展的，随着全国物流体系不断升级，线上线下加速融合，“互联网+医+药”模式开始落地，但主要针对低频消费的年轻人群。疫情期间，国家为解决以慢病患者难以及时满足基本就医的痛点，积极突破“互联网+险”、“医+药+险”全链路在线化模式在诸多省市初步落地，成为里程碑变化，使得慢病人群具备触网意愿。

随着“互联网+险”得到政策突破，慢病人群具备触网意愿，除阿里、京东等平台外，诸如腾讯、百度、美团、拼多多、抖音、快手等流量平台都在加速布局医药产业，使得医患与信息流、物流、资金流实现终端场景分离，形成入口多样化的医药产业平台化发展格局，并进一步带来医药产业商业模式的重塑。

“医+药+险”全链路在线化普及，大健康全域数据网络有望形成。邹朋认为，2020-2022年，国内医疗/医药/医保体系将全面进入信息化建设时代。随着“医+药+险”各环节实现全流程数字化，以及多层次支付体系日益完善，医药产业或将进入健康数据时代，各核心要素实现数据互联互通，国家监管能力实现指数级提升，以消费者为中心的多入口、无边界、个性化、全生命周期健康管理模式有望实现落地。

展望未来，“互联网+医”、“互联网+药”、“互联网+险”全面进入数字化基建时代，人、处方、药品、医保等数据有望在同一网络中集成，医药产业全域数据网络有望形成；同时，科技龙头加快入局健康产业有望形成全面跨界融合生态，个人健康管理走向家庭健康管理，健康数据全面互联互通，开启数字健康时代，基于传感器发展的物物相联场景有望形成“载体-技术-服务”的全面跨界融合生态，无界健康管理成为可能。

2.商业保险将更彻底融入医疗行为

此次会议上，众演讲嘉宾纷纷谈到商业保险的发展机遇。上文提到，邹朋认为“医+药+险”全链路在线化普及，大健康全域数据网络有望形成，而醴泽资本管理合伙人叶崴涛则认为疫情对于基于互联网的医疗项目有新的回归，但需要找到技术亮点和盈利模式，其中和商保、药物、器械互动形成闭环的项目会是非常好的投资标的。

圆和医疗执行主席及CEO白桦则认为我国医疗费用的通胀率远高于通货膨胀率，那么商业保险是切实必须的选择。健康市场扩容、人口老龄化加剧了商业健康险的增长，每年复合增长为35%，有非常大的成长空间。作为英国最大规模医疗集团在国内成立的高端医疗机构——圆和医疗的实际管理人，白桦认为商业保险需要从原本的保障属性、金融属性转化为服务属性，提高产品内部的健康管理服务成本，保险公司加强与医疗机构、健康管理机构、康复服务机构的业务合作，为用户提供更多医疗健康服务场景下的保险产品。

医森资本创始合伙人洪玥雯则提到，根据公开数据统计，虽然目前医保已经覆盖了全国的绝大多数人口，但与发达国家相比，中国居民个人负担分布比例依然很高，商业保险覆盖的人群，全国约为1%，还有很大的生长空间。以恶性肿瘤为例，很多检查、治疗以及药物都需要自行承担费用，商业险的发展非常迫切。

3.中国区医疗的投资布局更具区域性和谨慎性

新风天域集团联合创始人兼CEO吴启楠介绍了新风天域在国内的医疗赛道投资分布和计划。除了被众所周知的和睦家收购案以外，新风天域还看好康复、居家护理连锁、肿瘤治疗、保险创新等领域，致力于提供从摇篮到摇椅的全程医疗服务。对于医疗机构的投资布局，新风天域则重点聚焦大湾区，一方面因为大湾区经济的快速增长和医疗需求的潜力，另外广州和睦家，正式营业21个月已经实现了EBITDA（息税折旧摊销前利润）盈利，增长速度在国内高端医疗领域也是佼佼者。并且新风天域将尚在建设中的深圳新风和睦家打造成大湾区的标杆高端医院。

洪玥雯在《中国医疗投资地图2020》里面表示，根据卫健委每年统计年鉴中提供的数据表明，中国今年医疗投资最热门的地方集中在海南、西藏、甘肃、河南、黑龙江等地，近年民营医疗机构的床位数复合增长率较高。而根据各省级行政区域内各自医疗资源以及公立医疗机构和民营医疗机构的床位使用率作为比较，有些地区医疗服务供给较多，但民营医疗机构床位使用率与公立医疗机构差距过大，表明该地区目前未必是最佳的投资区域。

4.医疗服务领域的投融资主要集中在中后期阶段

叶崴涛认为，与药物和器械不同，医疗服务的护城河界定很困难，更多依靠创业团队自身的运营管理能力来进行业务扩张，这也就意味着，医疗服务的创业项目只有努力跑到各自细分领域的头部，才会有更多的资本机会。而医疗服务目前很多细分领域并没有头部企业产生，也是百废待兴。

骨卫士医疗集团联合创始人、董事、总裁李刚分享了骨卫士的创业发展历程，从2017年成立至今，骨卫士已经发展成为具有多个轻模式的业务合作点和自建手术中心的骨科医疗集团，年营收近亿元。依靠专家资源、运营管理和资本助力三管齐下。骨卫士虽然成立时间短，但已经是骨科领域具有一定规模的头部企业，目前已经接受了两轮融资，正在进行第三轮。

5.更趋成熟的医疗从业者

冬雷脑科联合创始人董法廷分享了冬雷脑科的融资经验。他说，作为经历了三轮的医生创业团队，特别需要清楚每一轮融资的目的是为了什么？需要什么资源？引入什么样的外部投资者。只有目的清晰明确，才能在融资过程中少走弯路。对于如何寻找投资人，董法廷认为可以找专业的FA公司帮忙对接投资人，如果已经接受过几轮融资的，那么前一轮投资人的介绍也非常重要。融资方也需要对投资方进行考察和反向尽调，需要了解对方对自己项目的认知，双方理念是否契合等。

另外，特别需要关注的是投资协议里面的一些核心条款，例如项目估值、对赌条款和创始团队的运营管理权。北京盈科（上海）律师事务所股权合伙人邵颖芳律师则对融资过程中可能存在的法律风险进行了介绍，也强调了对于投资方需要做全面的法律尽调、财务尽调、投资协议的条款内容、以及投资方的退出方式也是重中之重。