民营肿瘤服务龙头，又要买医院了！

7月25日，海吉亚医疗(6078.HK)发布公告称，公司拟以合计16.6亿元的价格，收购目标医院“西安长安医院”100%股权。

收购完成后，海吉亚医疗将通过大唐香港持有目标医院70%股权，并根据新合约安排，由海吉亚医院管理持有的目标医院30%股权。

据介绍，西安长安医院位于西安市未央区，是一家有着20多年运营经验积淀的三级甲等综合医院，2022年曾获评艾力彼社会办医单体医院100强第13名。

该院2002年9月22日开诊，现展开床位1100张。占地面积120亩，建筑面积8.6万平方米，总投资逾10亿元人民币，有员工1400余名。过去3年，西安长安医院就诊人次（包括住院人次及门诊人次）平均约为63万人，且肿瘤科室优势明显，是全院收入贡献最大的科室。

关于收购医院的缘由，海吉亚在公告中表示，长安医院所在的未央区是西安主城六区之一，也是西安市政府驻地和丝绸之路的起点，人口密集。收购事项填补了海吉亚在西北地区的空白，将扩大集团在西北地区的品牌影响力，巩固和提升集团在肿瘤诊疗业务的领先地位。

不仅如此，长安医院的肿瘤专科优势与集团以肿瘤为特色的发展战略高度契合。完成后，海吉亚将继续强化目标医院肿瘤学科特色建设，发展肿瘤多学科诊疗业务，提供涵盖放疗、手术及化疗等多种肿瘤治疗手段，为肿瘤患者提供一站式的综合诊疗服务。

其实在收购长安医院之前，今年5月9日，海吉亚就曾发布公告，拟以2.68亿元的代价收购宜兴海吉亚医院89.2%股权。这家宜兴海吉亚医院是一家二级甲等综合医院，设置床位450张，具备开展放疗服务等肿瘤多学科诊疗业务的条件。

作为一家老牌肿瘤医疗集团，2020年6月在香港联交所主板上市的海吉亚医疗，自2009年开展业务以来，通过内生性增长、战略收购及医院合作，形成了覆盖国内多省市的医院及放疗中心网络。截止2022年末，海吉亚已管理或经营了12家以肿瘤科为核心的医院，合计运营床位达6200张。

最开始，海吉亚是以放疗业务起家的。2009年，海吉亚医疗通过收购伽玛星科技95%的股权，正式进军立体定向放疗设备领域，并于次年进入放疗服务领域。

2011年，海吉亚通过收购邯郸仁和医院，开启了民营医院托管业务，并由此正式涉足医院运营管理的业务。

2013年，海吉亚自主投建了第一家医院“单县海吉亚医院”，从此进入了以肿瘤医疗服务为核心的民营连锁医院之路。据悉，单县海吉亚医院开放床位1500张，优势科室自然是肿瘤科。

2015年至2022年间，海吉亚医疗先后收购龙岩市博爱医院、苏州沧浪医院、安丘海吉亚医院、武海吉亚医院、贺州广济医院、苏州永鼎医院、开远解化医院多家医院，重庆海吉亚及菏泽海吉亚医院也于这期间相继开业。

未来，海吉亚还计划在江苏自建无锡海吉亚和常熟海吉亚两家医院，继续发挥集团在长三角地区的协同效应，增强集团的市场占有率和影响力。

2022年海吉亚医疗财报显示，2022年全年集团已实现营收32亿元，其中肿瘤相关收入达14.4亿元，占总收入比45%。随着连续两年多的接连收购，海吉亚旗下医院的总床位数预计至2024年底有望达到1.2万张。

值得一提的是，海吉亚医院早年的并购与新建，大多瞄准了三线甚至更落后的县市，通过识别当地优质医疗资源匮乏的特点，通过较好的品牌建设和医疗服务打造“头部的肿瘤治疗专科品牌”，慢慢形成农村包围城市的策略，打出了差异化。

而在技术突破方面，海吉亚的肿瘤治疗主要是以适应病广、最具性价比的“放疗”手段为主。海吉亚旗下的伽马星科技是中国最主要的放疗设备伽马刀的生产商，在专利技术方面独占高地，有利于打破肿瘤治疗时存在的技术壁垒。

随着老龄化的加深，肿瘤病发率和肿瘤医疗需求与日俱增。

数据资料显示，近20年来，我国肿瘤发病率约为200/10万，每年新发癌症病例约在220万以上，在治患者600万以上，死亡癌症人数超过160万。且存在癌症发病人数三线及以下城市高于一线城市的特征。

2021年我国肿瘤医疗市场规模接近4700亿元。2021年我国肿瘤治疗重要手段之一的放疗市场规模在550亿元左右，国内渗透率较低。可以说，这是一个刚性需求极大的潜在市场。一线和三线城市的医疗资源错配，给了肿瘤专科医院向基层拓展的机会。

有业内人士认为，分级诊疗、基层下沉，是肿瘤医疗服务的长期发展策略。作为高发病、慢性病、大病的肿瘤医疗服务，是基层公立医院短期内很难弥补的短板，因此也给市场化办医提供了一片蓝海市场。

尽管下沉市场足够大，可获得的收益足够高，但肿瘤医疗机构依旧存在着很大的“扩张”难题。

2018年的一份调查资料显示，肿瘤医院平均净资产规模为 30350 万元，平均负债率 41% 。

从硬件上看，因为肿瘤疾病是一种综合性疾病，而治疗过程中有会涉及到各种检验仪器以及大型治疗设备，像伽马刀、直线加速器等常见的放疗设备，单体价格均在百万元以上，进口设备1000万元以上，因此总投资较高；从软件看，不同治疗方案的综合使用，对于医生的技术和专业性要求较高，形象品牌等软实力建设，也需要大量资金、科研等的投入。

选择开办肿瘤医院，注定要进行一番重资产投入。成本高昂，也就限制了民营肿瘤医院业务的可复制性。

此外，肿瘤医生的培养通常需要8-10年的时间，医生资源有限的局面在短期内无法改变，即使市场中存在供需缺口，也难以单纯通过单纯的新建、扩建医院来弥补。

由此可见，肿瘤集团想要做大做强，资金和人才或许缺一不可。